5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，最新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富国(guó)基(jī)金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均(jūn)收益率为(领略的意思wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场持(chí)续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生科(kē)技指数在(zài)同日(rì)创下年内收(shōu)市新低(dī)；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于(yú)近(jìn)期港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以及新(xīn)经(jīng)济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式出台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加大(dà)了市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去(qù)年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场对于国内疫(yì)后复苏(sū)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到(dào)由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较(jiào)一(yī)季度环(huán)比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市(shì)场对(duì)于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复(fù)，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期(qī)中(zhōng)国经济向上，美国经济(领略的意思jì)进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际(jì)结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影响和(hé)主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调(diào)较多的细分(fēn)板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港股创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡(héng)风险和机(jī)会(huì)。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合(hé)未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股市(shì)的(de)表现，未来(lái)人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分(fēn)领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国内医药(yào)领域长期具备(bèi)相对优势的细(xì)分赛道(dào)，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要(yào)更多更先进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有(yǒu)望上行。因为目前我国经(jīng)济总量(liàng)数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展(zhǎn)的确(què)定(dìng)性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收入增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外(wài)资(zī)为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外(wài)经(jīng)济数据对(duì)港股(gǔ)资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在当前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的(de)国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震荡行情(qíng)，投资(zī)者可(kě)以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比(bǐ)预(yù)期更(gèng)强或者美国(guó)经(jīng)济下滑比预期更快这(zhè)二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到(dào)人民币(bì)汇率(lǜ)的(de)走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进(jìn)一步指出(chū)，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更(gèng)进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏(piān)低水平(píng)。从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下(xià)港股市场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观(guān)的预期，往后(hòu)看随(suí)着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流(liú)动性角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压(yā)力(lì)也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及(jí)海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金(jīn)定投(tóu)的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 领略的意思