30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未(wèi)有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝(每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我lán)盾(dùn)宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍(réng)有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策(cè)出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的(de)波(bō)动是(shì)指数(shù)调(diào)整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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